在當前綠色發(fā)展理念深入推進(jìn)的背景下，固廢危廢資源化行業(yè)正迎來(lái)政策、技術(shù)與需求的三重驅動(dòng)。隨著(zhù)"無(wú)廢城市"建設加速推進(jìn)，資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)被提升至戰略高度，行業(yè)發(fā)展空間持續打開(kāi)。

在此背景下，行業(yè)內優(yōu)質(zhì)企業(yè)憑借深厚的產(chǎn)業(yè)積累和前瞻布局，展現出強勁的發(fā)展勢頭。高能環(huán)境（603588.SH）便是其中的典型代表，根據其最新發(fā)布的三季度報告顯示，今年前三季度公司實(shí)現營(yíng)收101.60億元，歸母凈利潤6.46億元，扣非歸母凈利潤6.00億元，其中歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤分別較上年同期增長(cháng)15.18%和29.03%。通過(guò)完善金屬資源化產(chǎn)業(yè)鏈、提升危廢處理能力、推進(jìn)數字化變革等舉措，該公司正在行業(yè)變革的浪潮中不斷強化自身競爭優(yōu)勢，隨著(zhù)行業(yè)規范化程度提升和資源化需求持續釋放，有望開(kāi)啟新一輪高質(zhì)量增長(cháng)的上行通道。

政策驅動(dòng)下固廢行業(yè)規模持續增長(cháng)

金屬資源化成綠色發(fā)展必由之路

固廢危廢資源化利用是指通過(guò)熔煉、萃取、電解、提純等物理或化學(xué)的處理工藝，提取固廢或危廢中有回收利用價(jià)值的元素資源，并進(jìn)一步加工生產(chǎn)成為產(chǎn)品并對外銷(xiāo)售的過(guò)程。其對于保障國家資源安全、推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展及實(shí)現綠色低碳轉型皆具有重要戰略意義。

從近幾年的業(yè)態(tài)發(fā)展來(lái)看，在"無(wú)廢城市"建設與循環(huán)經(jīng)濟政策驅動(dòng)下，固廢資源化行業(yè)的整體規模正迎來(lái)增長(cháng)。今年6月5日中國生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《2024中國生態(tài)環(huán)境狀況公報》，2024年我國一般工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量已達到44.7億噸，同比增長(cháng)4.44%，近五年持續保持增長(cháng)態(tài)勢；綜合利用量為26.5億噸，同比增長(cháng)約3.11%，同時(shí)資源化利用率從2020年的55.4%提升至2024年的59.3%，上升趨勢明顯。未來(lái)隨著(zhù)資源化利用技術(shù)的進(jìn)步，固廢資源化行業(yè)市場(chǎng)容量持續擴大，行業(yè)需求缺口有望持續打開(kāi)。

政策層面的支持作用同樣不容忽視。在2024年5月國務(wù)院發(fā)布的《2024-2025年節能降碳行動(dòng)方案》中，明確提出要大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)，到2025年底再生金屬供應占比達到24%以上。同時(shí)，生態(tài)環(huán)境部等15部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于建立碳足跡管理體系的實(shí)施方案》指出，我國計劃到2027年初步建立碳足跡管理體系，2030年實(shí)現體系更加完善。多項政策從完善廢棄物回收體系、提升資源化利用水平、培育壯大相關(guān)產(chǎn)業(yè)、完善政策機制等多個(gè)維度為行業(yè)提供系統性支持。

行業(yè)發(fā)展的良好形勢和廣闊前景，無(wú)疑為具備技術(shù)優(yōu)勢和規模效應的優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來(lái)了重要發(fā)展機遇。機構分析指出，目前金屬資源化業(yè)務(wù)在節能降碳方面展現出了顯著(zhù)優(yōu)勢。根據再生資源回收利用與碳減排的定量分析研究，使用再生金屬原料相比原生礦產(chǎn)，減排效果明顯。同時(shí)，今年3月"大力推廣再生材料使用"首次寫(xiě)入《政府工作報告》，標志著(zhù)再生金屬產(chǎn)業(yè)已上升到國家戰略層面。相關(guān)數據顯示，2021-2024年間，我國主要再生有色金屬產(chǎn)量保持約7%左右的年均增速。再生金屬產(chǎn)業(yè)作為資源循環(huán)利用的關(guān)鍵環(huán)節，未來(lái)有望在有色金屬供應結構中占據更加重要的位置。

以高能環(huán)境為例，作為國內固廢危廢資源化領(lǐng)域的頭部企業(yè)，高能環(huán)境通過(guò)多年領(lǐng)域深耕已建立起完善的金屬資源化產(chǎn)業(yè)布局，其業(yè)務(wù)目前已覆蓋江西、甘肅、廣東等多個(gè)省份，形成了涵蓋銅、鉛、鎳、金、銀及鉑族、鉍、銻等多金屬的綜合回收體系。其中，在鎳產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司通過(guò)金昌高能、高能中色等子公司構建了從含鎳工業(yè)廢料到高冰鎳、硫酸鎳等深加工產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈；銅產(chǎn)業(yè)鏈方面，截至2024年末公司已具備年產(chǎn)陰極銅10萬(wàn)噸、錫錠2000噸等重要金屬的生產(chǎn)能力，并通過(guò)江西鑫科項目實(shí)現從初加工到深加工的全鏈條延伸；鉛產(chǎn)業(yè)鏈方面，截至2024年末公司年產(chǎn)電解鉛25000噸，精鉍產(chǎn)能規模也已達全球領(lǐng)先水平。憑借三條主要金屬資源化路徑，高能環(huán)境已實(shí)現了對不同品類(lèi)工業(yè)廢料的精準化、高效化處理，形成了資源互補、協(xié)同增效的循環(huán)經(jīng)濟模式。

進(jìn)一步分析產(chǎn)業(yè)布局可以發(fā)現，高能環(huán)境前端項目如高能鵬富、珠海新虹產(chǎn)生的合金產(chǎn)品可直接供給江西鑫科進(jìn)行深度加工，而江西鑫科的部分產(chǎn)品又可為金昌高能提供原料，這種內部協(xié)同機制有效增強了公司原料保障能力，同時(shí)顯著(zhù)提升了其多金屬綜合回收的經(jīng)濟效益。在前后端緊密銜接的產(chǎn)業(yè)布局下，公司構建了獨特的競爭優(yōu)勢，由此成為國內少數實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈運營(yíng)的資源化利用企業(yè)，并在領(lǐng)域內打造了持續增長(cháng)的基石。根據其最新發(fā)布的三季報顯示，2025年前三季度，高能環(huán)境的毛利率為17.85%，較2024年提升了3.42個(gè)百分點(diǎn)，伴隨固廢危廢資源化利用業(yè)務(wù)已進(jìn)入良性發(fā)展軌道，公司毛利率正穩步提升，整體經(jīng)營(yíng)表現持續向好。此外，通過(guò)持續拓寬回收金屬種類(lèi)、延伸產(chǎn)品鏈條、布局上游資源等舉措，高能環(huán)境亦進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)競爭優(yōu)勢。預計未來(lái)在政策支持與行業(yè)需求雙重驅動(dòng)下，資源化業(yè)務(wù)有望持續為該公司貢獻增長(cháng)動(dòng)力，推動(dòng)業(yè)績(jì)實(shí)現高質(zhì)量增長(cháng)。

危廢需求增長(cháng)且結構緊缺

戰略布局循環(huán)經(jīng)濟價(jià)值凸顯

在固廢資源化行業(yè)整體發(fā)展的背景下，危險廢物處理領(lǐng)域同樣呈現出強勁的增長(cháng)態(tài)勢。研究數據顯示，2016-2023年間我國危險廢物產(chǎn)生量復合增長(cháng)率達10%以上，展現出巨大的市場(chǎng)潛力。同時(shí)，據生態(tài)環(huán)境部《中國生態(tài)環(huán)境統計年報》顯示，至2023年全國危廢產(chǎn)生量已達10546.5萬(wàn)噸，其中化學(xué)原料制品制造、有色金屬冶煉等五大行業(yè)貢獻了主要產(chǎn)量。從長(cháng)期趨勢觀(guān)察，除2020年受特殊因素影響外，危廢產(chǎn)量始終保持穩定增長(cháng)。這一持續增長(cháng)的需求基礎為危廢處理行業(yè)提供了堅實(shí)的發(fā)展空間。

與此同時(shí)，危廢行業(yè)面臨著(zhù)突出的結構性矛盾。銀河證券研究報告指出，目前多數省份危廢處置設施負荷率不足50%，其中利用設施負荷率普遍僅在20%左右。造成這一現象的主要原因，一是88%的處置企業(yè)僅能處理5種以下危廢種類(lèi)，導致生活垃圾焚燒飛灰、廢鹽等特定品類(lèi)處置能力依然緊缺；二是受運輸特殊性限制，區域性產(chǎn)能錯配問(wèn)題顯著(zhù)。這種結構性矛盾使得具備多品類(lèi)處理能力和廣泛區域布局的頭部企業(yè)獲得了獨特的發(fā)展優(yōu)勢。

以高能環(huán)境為例，公司憑借全面的資質(zhì)和規模優(yōu)勢占據了有利地位。據公開(kāi)資料顯示，該公司目前持有核準危廢處理牌照總量達96.035萬(wàn)噸/年，這一規模優(yōu)勢確保了公司在處理品類(lèi)和區域覆蓋上的靈活性，更使其能夠從容應對不同種類(lèi)的危廢處理需求，為業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)提供了堅實(shí)保障。另外值得關(guān)注的是，高能環(huán)境在鉑族、銻、鉍等戰略小金屬領(lǐng)域也進(jìn)行了深度布局。而這些金屬在航空航天、電子信息、新能源等高新技術(shù)領(lǐng)域具有不可替代的作用，其供應安全直接關(guān)系到國家戰略產(chǎn)業(yè)的穩定發(fā)展。尤其其子公司金昌高能二期項目投產(chǎn)后，該公司目前已形成年產(chǎn)金2噸、鉑2噸、鈀2噸等貴金屬的規?；a(chǎn)能，成為國內鉑族金屬回收領(lǐng)域產(chǎn)能規模最大、工藝鏈最全的企業(yè)之一。這一布局有效提升了高能環(huán)境的盈利水平，并在國家資源安全層面形成了重要戰略?xún)r(jià)值。

不僅如此，高能環(huán)境在大力發(fā)揮其危廢處理規模優(yōu)勢、深化戰略金屬布局的同時(shí)，亦積極拓展非金屬資源化業(yè)務(wù)，形成多元化布局。目前高能旗下子公司安徽中鑫宏偉主要專(zhuān)注PA、PET等再生塑料細分領(lǐng)域，其產(chǎn)品具備顯著(zhù)的減碳屬性，符合國際市場(chǎng)環(huán)保要求。而另一家子公司則在全國布局5個(gè)生產(chǎn)基地，年處理廢舊輪胎60萬(wàn)噸，生產(chǎn)高分子材料50萬(wàn)噸。這些布局有效完善了公司的產(chǎn)業(yè)版圖，并展現了其在資源循環(huán)利用領(lǐng)域的綜合實(shí)力。通過(guò)金屬與非金屬業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，高能正在構建更加完整的資源化產(chǎn)業(yè)鏈，為其在危廢處理領(lǐng)域的持續領(lǐng)先奠定了堅實(shí)基礎。

業(yè)內人士分析指出，在政策導向上，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的指導意見(jiàn)明確提出要優(yōu)化危廢利用處置結構，推動(dòng)循環(huán)利用。隨后多個(gè)省份相繼發(fā)布引導性通告，這一系列舉措將有效緩解行業(yè)供需矛盾，加速行業(yè)整合，更有利于規范經(jīng)營(yíng)的頭部企業(yè)進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額。

數字化與生態(tài)化變革注入新動(dòng)能

前瞻布局有望引領(lǐng)未來(lái)

在固廢危廢資源化行業(yè)規模持續擴大的同時(shí)，一場(chǎng)由數字化和生態(tài)化引領(lǐng)的深刻變革正在行業(yè)內深入推進(jìn)，為企業(yè)的轉型升級提供了新的發(fā)展機遇。

從行業(yè)發(fā)展的變量來(lái)看，現階段技術(shù)創(chuàng )新與商業(yè)模式創(chuàng )新正成為推動(dòng)行業(yè)變革重要因素。一方面，人工智能、大數據、物聯(lián)網(wǎng)等數字技術(shù)正在驅動(dòng)產(chǎn)業(yè)智能化升級，通過(guò)智能分選、工藝優(yōu)化、設備預測性維護等應用，顯著(zhù)提升了生產(chǎn)效率和資源回收率。另一方面，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的興起正在重塑傳統交易生態(tài)，B2B電商平臺通過(guò)整合供需信息、標準化交易流程、提供供應鏈金融服務(wù)，有效降低了交易成本，提升了資源配置效率，推動(dòng)了固廢危廢資源化行業(yè)向平臺化、生態(tài)化方向發(fā)展。

在智能化轉型實(shí)踐中，以高能環(huán)境為代表的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)已取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。據悉，高能環(huán)境一方面率先在行業(yè)內推廣應用AI智能巡檢系統，該系統通過(guò)融合飛書(shū)知識庫、多維表格及Aily平臺等先進(jìn)工具，實(shí)現了對廠(chǎng)區監控視頻的智能分析、異常事件秒級識別和預警通知自動(dòng)流轉。這項創(chuàng )新在多個(gè)廠(chǎng)區部署后，顯著(zhù)提升了安全管理水平。該系統的成功應用體現了公司在數字化轉型方面的前瞻性，并通過(guò)提升運營(yíng)效率為企業(yè)創(chuàng )造了實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟效益。另一方面，高能環(huán)境亦將數字化提升到公司戰略層面。據了解該公司還專(zhuān)門(mén)成立了"效率與人工智能變革委員會(huì )"，由高層直接領(lǐng)導，負責統籌推進(jìn)AI技術(shù)在各個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的落地應用。該委員會(huì )通過(guò)系統化的管理機制，確保人工智能技術(shù)能夠深度融入從生產(chǎn)運營(yíng)到管理決策的各個(gè)環(huán)節。這種頂層設計體現了公司引領(lǐng)行業(yè)數字化變革的堅定決心。

從行業(yè)發(fā)展趨勢來(lái)看，數字化與生態(tài)化變革正在重塑行業(yè)競爭格局。行業(yè)頭部企業(yè)通過(guò)前瞻性地布局，已經(jīng)在智能化運營(yíng)和數字化管理方面建立起先發(fā)優(yōu)勢。這種優(yōu)勢不僅體現在當前運營(yíng)效率的提升上，更重要的是構筑了面向未來(lái)的競爭壁壘。展望未來(lái)，隨著(zhù)行業(yè)數字化程度的不斷深入，高能環(huán)境等在人工智能應用、數據積累和平臺建設方面的投入將持續轉化為核心競爭力，有望為其在未來(lái)的行業(yè)競爭中保持領(lǐng)先地位提供堅固支撐。

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