近期，陽(yáng)光諾和（688621.SH）發(fā)布了一系列公告，據相關(guān)公告披露，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及可轉換公司債券方式購買(mǎi)作價(jià)12億元的江蘇朗研生命科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“朗研生命”）100%股權，并向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。據介紹，此次交易類(lèi)型屬上下游并購，待交易完成后，雙方將在技術(shù)開(kāi)發(fā)、客戶(hù)資源與管理運營(yíng)等方面形成戰略協(xié)同，并助力陽(yáng)光諾和進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，增強整體競爭力。

業(yè)內人士分析指出，從業(yè)務(wù)結構來(lái)看，陽(yáng)光諾和作為一家綜合型CRO企業(yè)，在藥物研發(fā)領(lǐng)域具備深厚技術(shù)積累，并持續推進(jìn)自研產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。而朗研生命則長(cháng)期專(zhuān)注于高端化學(xué)藥與原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，同時(shí)對外提供藥品生產(chǎn)服務(wù)，已建立起較為成熟的醫藥生產(chǎn)體系。預計通過(guò)本次收購，陽(yáng)光諾和將有望快速實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，一方面推動(dòng)自身自主研發(fā)產(chǎn)品加速落地，另一方面也有助于提升朗研生命的產(chǎn)能利用率，從而充分挖掘其自有產(chǎn)品商業(yè)潛力，打造新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

收購助力自研產(chǎn)品孵化與產(chǎn)能釋放

戰略布局實(shí)現業(yè)務(wù)閉環(huán)與價(jià)值提升

長(cháng)期以來(lái)，朗研生命一直圍繞心血管疾病、抗感染等領(lǐng)域開(kāi)展藥品研發(fā)，并不斷有新產(chǎn)品推向市場(chǎng)。

根據公告顯示，目前朗研生命主要產(chǎn)品包含高端化學(xué)藥品制劑和原料藥兩種類(lèi)型，其中，高端化學(xué)藥品制劑主要包括纈沙坦氫氯噻嗪片、纈沙坦氨氯地平片（I）、蚓激酶腸溶膠囊、鹽酸托莫西汀膠囊、恩替卡韋片等；原料藥主要包括索磷布韋原料藥、氨基己酸原料藥等。目前公司在心血管疾病、抗感染、內分泌系統疾病等多個(gè)關(guān)鍵治療領(lǐng)域完成了藥品研發(fā)與生產(chǎn)布局，已在業(yè)內形成了一定影響力。

從產(chǎn)品端來(lái)看，當前階段，朗研生命現有1個(gè)2類(lèi)新藥，21個(gè)仿制藥產(chǎn)品（均通過(guò)或視同通過(guò)一致性評價(jià)），其中3個(gè)為國內首仿產(chǎn)品、7個(gè)為國內首家過(guò)評產(chǎn)品。與此同時(shí)，在技術(shù)領(lǐng)域，公司在生產(chǎn)實(shí)踐過(guò)程中，通過(guò)生產(chǎn)工藝二次開(kāi)發(fā)、吸收先進(jìn)經(jīng)驗等方式，形成了適合自身的生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)，目前已掌握蛋白酶提取、固定劑量藥物復方制劑、難溶藥物增溶等多種核心技術(shù)，不僅如此公司在研產(chǎn)品儲備豐富，截至目前已擁有30余項在研品種，其中2個(gè)二類(lèi)創(chuàng )新藥（1個(gè)處于Ⅰ期臨床試驗階段，1個(gè)處于Ⅲ期臨床試驗階段），12項仿制藥產(chǎn)品取得受理號。豐富的在研管線(xiàn)為未來(lái)持續產(chǎn)出奠定了堅實(shí)基礎，并有望與陽(yáng)光諾和研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等方面形成良好的協(xié)同關(guān)系。

而研究顯示，作為國內具有較強市場(chǎng)競爭力的臨床前及臨床綜合研發(fā)服務(wù)CRO企業(yè)，陽(yáng)光諾和一直聚焦“CRO服務(wù)+自主新藥”雙輪驅動(dòng)。截至目前陽(yáng)光諾和已成功形成二十余種具有自主知識產(chǎn)權的1類(lèi)新藥在研管線(xiàn)，廣泛覆蓋了自身免疫性疾病、疼痛管理、心血管疾病、中樞神經(jīng)系統疾病、腫瘤、代謝性疾病及呼吸系統疾病等多個(gè)重要治療領(lǐng)域。以上管線(xiàn)展現了公司在創(chuàng )新藥研發(fā)方面的系統布局，并為其未來(lái)發(fā)展提供了潛在動(dòng)力。

行業(yè)分析人士表示，從協(xié)同角度看，陽(yáng)光諾和憑借其研發(fā)能力積累了大量自研品種，而朗研生命在藥品規?；a(chǎn)和現有銷(xiāo)售渠道方面具有成熟體系，雙方結合可實(shí)現從實(shí)驗室到產(chǎn)品的閉環(huán)運作。另外，待交易完成后，陽(yáng)光諾和亦將正式拓展至醫藥工業(yè)板塊，這不僅有助于其自研品種的孵化和產(chǎn)業(yè)轉化，同時(shí)也能通過(guò)醫藥制造業(yè)務(wù)帶來(lái)持續穩定的收入，增強整體盈利能力和抗風(fēng)險水平，并為其后續可持續高質(zhì)量提供強勁動(dòng)力。

朗研生命盈利增長(cháng)強勁

募集配套資金投向前沿產(chǎn)能建設

根據經(jīng)營(yíng)數據顯示，在2023年、2024年及2025年上半年期間，朗研生命歸母凈利潤分別為3,347.87萬(wàn)元、5,492.26萬(wàn)元和4,794.29萬(wàn)元。從業(yè)績(jì)表現不難看出公司正處于快速發(fā)展階段，增長(cháng)勢頭迅猛。收購完成后，朗研生命持續的利潤貢獻將直接增厚上市公司合并報表業(yè)績(jì)，并有望提升陽(yáng)光諾和的整體股東回報水平。

與此同時(shí)，值得一提的是，此次并購的交易方利虔、朗頤投資作出業(yè)績(jì)承諾，朗研生命在2025年至2028年期間各年度實(shí)現的凈利潤將分別不低于7,486.86萬(wàn)元、8,767.28萬(wàn)元、11,080.79萬(wàn)元和13,110.66萬(wàn)元，四年累計承諾凈利潤總額不低于40,445.59萬(wàn)元。 這一逐年遞增的承諾目標，不僅為上市公司未來(lái)業(yè)績(jì)提供了明確且可預期的增長(cháng)保障，也反映出交易對方對標的公司持續發(fā)展前景的強烈信心。

此外，根據公司公告中披露的募集配套資金用途，募集配套資金在扣除發(fā)行費用后，擬用于標的公司項目建設、補充流動(dòng)資金，其中，項目建設主要包括復雜注射劑微納米制劑、小核酸藥物生產(chǎn)線(xiàn)及小核酸實(shí)驗室建設項目、三期藥品生產(chǎn)項目、擴建高端貼劑生產(chǎn)基地項目。上述產(chǎn)能建設與技術(shù)平臺投入，預計將顯著(zhù)提升公司在復雜制劑與前沿藥物領(lǐng)域的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力，為中長(cháng)期科技創(chuàng )新與業(yè)務(wù)拓展奠定堅實(shí)基礎。

綜合來(lái)看，此次對朗研生命的收購，將有望成為陽(yáng)光諾和實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸、構建“研發(fā)-生產(chǎn)-商業(yè)化”一體化能力的關(guān)鍵戰略舉措。交易在為公司注入持續增長(cháng)動(dòng)能和明確業(yè)績(jì)承諾的同時(shí)，更讓公司獲得了成熟藥品生產(chǎn)能力，以實(shí)現從CRO服務(wù)向“CRO+醫藥工業(yè)”的戰略升級。預計在全面強化全鏈條服務(wù)能力后，陽(yáng)光諾和將有望進(jìn)一步夯實(shí)其在行業(yè)競爭中的優(yōu)勢地位，為長(cháng)期可持續發(fā)展打開(kāi)新的成長(cháng)空間。

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