作為我國可再生能源體系的重要組成部分，生物質(zhì)能源已成為改善能源消費結構、促進(jìn)綠色經(jīng)濟可持續發(fā)展、減少環(huán)境污染等核心抓手，其發(fā)展深度契合國家能源轉型與低碳發(fā)展的戰略方向。在國務(wù)院《2024-2025年節能降碳行動(dòng)方案》中明確提出“合理調控石油消費，推廣先進(jìn)生物液體燃料、可持續航空燃料”；《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》也強調“積極有序發(fā)展以廢棄油脂、非糧生物質(zhì)為主要原料的生物質(zhì)液體燃料”。政策端的一系列頂層設計直接驅動(dòng)了廢棄油脂資源化技術(shù)的突破與應用，將原本的環(huán)境負擔高效轉化為高價(jià)值的綠色資源，而這也直接推動(dòng)了豐倍生物等領(lǐng)域內優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場(chǎng)關(guān)注度的提升。

根據上交所官網(wǎng)7月31日發(fā)布的信息顯示，上交所上市審核委員會(huì )已定于8月7日召開(kāi)2025年第29次上市審核委員會(huì )審議會(huì )議，審核豐倍生物首發(fā)事項，公司IPO已進(jìn)入關(guān)鍵節點(diǎn)。

市場(chǎng)人士分析指出，在化石資源約束趨緊與全球減碳壓力的雙重背景下，豐倍生物的核心價(jià)值在于其通過(guò)先進(jìn)技術(shù)將廢棄油脂高效轉化為生物基材料和生物燃料。這類(lèi)產(chǎn)品不僅具備可再生、易降解、低毒性的環(huán)保特性，更因其顯著(zhù)的全生命周期碳減排效益，成為替代傳統石油基產(chǎn)品的關(guān)鍵選項。與此同時(shí)，公司業(yè)務(wù)模式也有效解決了廢棄油脂處理的環(huán)境痛點(diǎn)，實(shí)現了“變廢為寶”的循環(huán)經(jīng)濟閉環(huán)。結合行業(yè)政策來(lái)看，當前國家“雙碳”戰略目標的剛性約束與循環(huán)經(jīng)濟扶持政策的持續深化，為豐倍生物構筑了堅實(shí)的成長(cháng)基礎，而公司的技術(shù)壁壘以及在行業(yè)內占據的優(yōu)勢地位則將成為判定公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)以及能否持續在行業(yè)內脫穎而出的關(guān)鍵。

廢棄油脂資源化處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位

核心主營(yíng)與國家政策高度契合

據介紹，豐倍生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)以廢棄油脂資源綜合利用為主，油脂化學(xué)品為輔。其中，廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為生物基材料和生物燃料：生物基材料主要為農藥助劑、化肥助劑等生物柴油配方產(chǎn)品和工業(yè)級混合油；生物燃料主要為生物柴油。經(jīng)過(guò)多年領(lǐng)域深耕，豐倍生物已在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得持續發(fā)展，成功躋身于國內第一梯隊的廢棄油脂資源綜合利用企業(yè)，尤其在農化細分應用領(lǐng)域地位突出。

根據企業(yè)招股書(shū)數據顯示，2024年我國生物柴油生產(chǎn)企業(yè)約48家，名義產(chǎn)能約為352萬(wàn)噸。其中，行業(yè)前十大（含并列）生物柴油企業(yè)產(chǎn)能占比超過(guò)50%，頭部企業(yè)占據市場(chǎng)主導地位。在前十大頭部企業(yè)中，豐倍生物的生物柴油產(chǎn)能為10.5萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能規模位居我國生物柴油行業(yè)第六，產(chǎn)能占比約為行業(yè)整體的2.98%。而在農化領(lǐng)域，2023年公司在我國農藥助劑市場(chǎng)占有率約為6.72%，在化肥助劑市場(chǎng)占有率約為6.46%，其市場(chǎng)份額在細分行業(yè)中均處于領(lǐng)先地位。

綜合來(lái)看，豐倍生物在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域已建立起顯著(zhù)的市場(chǎng)地位。更為關(guān)鍵的是，公司核心業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，正與國內強勁的政策導向形成共振。從政策端觀(guān)察，農化領(lǐng)域近年來(lái)迎來(lái)深刻變革?！丁笆奈濉比珖N植業(yè)發(fā)展規劃》《到2025年化肥減量化行動(dòng)方案》《到2025年化學(xué)農藥減量化行動(dòng)方案》等一系列政策的出臺，核心目標在于構建“高效、安全、環(huán)?！钡默F代農資體系，通過(guò)嚴格準入和淘汰落后產(chǎn)能，倒逼產(chǎn)業(yè)升級。這一政策導向實(shí)質(zhì)上正重塑行業(yè)競爭格局，將市場(chǎng)份額加速向具備綠色技術(shù)創(chuàng )新能力的企業(yè)集中。豐倍生物的生物基材料（如農藥助劑、化肥助劑）憑借其獨特的增效機理與顯著(zhù)降低的環(huán)境毒性，完美契合政策對農資產(chǎn)品“減量增效”與“環(huán)境友好”的雙重要求。以此來(lái)看，未來(lái)公司或將直接受益于政策催生的替代性需求增長(cháng)，并有望以其產(chǎn)品作為實(shí)現“減量化”目標的重要技術(shù)載體，享受長(cháng)期、確定性的市場(chǎng)擴容紅利。

此外在生物燃料領(lǐng)域，國家戰略導向同樣明確?！丁笆奈濉爆F代能源體系規劃》等系列頂層設計文件，將生物柴油定位為交通領(lǐng)域化石能源替代的重要解決方案。2024年10月，國家發(fā)改委等六部門(mén)印發(fā)《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導意見(jiàn)》也指出因地制宜發(fā)展生物天然氣和生物柴油、生物航煤等綠色燃料。政策不僅鼓勵技術(shù)創(chuàng )新，更從需求端為產(chǎn)業(yè)規模擴張提供剛性牽引力。在此形勢下，豐倍生物的生物燃料產(chǎn)品作為符合國家標準的清潔可再生燃料，預計可隨著(zhù)試點(diǎn)向規?；瘧猛七M(jìn)、配套基礎設施完善及可能的碳市場(chǎng)機制聯(lián)動(dòng)等，獲得市場(chǎng)邊界的持續拓展。

政策組合拳的持續發(fā)力，為豐倍生物的幾大核心業(yè)務(wù)均鋪設了高速成長(cháng)的跑道。其不僅體現在對現有產(chǎn)品需求的拉動(dòng)上，更在于為公司打開(kāi)了增量市場(chǎng)的大門(mén)。而這種政策紅利與公司技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢的疊加共振，正轉化為可見(jiàn)的業(yè)績(jì)動(dòng)能。根據其經(jīng)營(yíng)數據顯示，2022年至2024年期間，豐倍生物的營(yíng)收規模分別為17.09億元、17.28億元、19.48億元，其營(yíng)收規模呈現持續穩健增長(cháng)態(tài)勢。從業(yè)務(wù)拆解來(lái)看，其中，在2024年度，公司生物基材料貢獻營(yíng)收占比62.68%，生物燃料占比19.01%，油脂化學(xué)品占比18.32%。公司生物基材料營(yíng)收規模較上年大幅增長(cháng)57.31%，憑借防結效率高、經(jīng)濟效益良好等優(yōu)勢，公司該業(yè)務(wù)板塊獲得了下游企業(yè)的高度認可，成為了其近兩年業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。而同期，生物燃料業(yè)務(wù)營(yíng)收占比有所縮減，部分原因系歐盟等海外市場(chǎng)政策變動(dòng)影響。不過(guò)面對挑戰，豐倍生物已積極調整策略，加大了對瑞士、新加坡等非歐盟新興市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。從數據來(lái)看，公司2024年在上述區域的營(yíng)收規模相比此前取得顯著(zhù)增長(cháng)，這不僅提升了生物燃料業(yè)務(wù)規模，也有力印證了公司的海外市場(chǎng)拓展與應變能力。預計在政策支持與市場(chǎng)多元化戰略的共同驅動(dòng)下，公司生物基材料的強勁增長(cháng)勢頭有望延續，而生物燃料業(yè)務(wù)亦將重拾升勢，為企業(yè)整體業(yè)績(jì)提升帶來(lái)雙重驅動(dòng)。

核心技術(shù)打造競爭壁壘

募投建設繼續瞄準戰略新興產(chǎn)業(yè)方向

核心產(chǎn)品領(lǐng)域的高市占率，離不開(kāi)公司對于技術(shù)創(chuàng )新的持續深耕。

作為廢棄油脂資源綜合利用領(lǐng)域的開(kāi)拓者，豐倍生物構建了覆蓋“基礎研究、材料開(kāi)發(fā)、應用開(kāi)發(fā)”的完整研發(fā)體系。依托專(zhuān)業(yè)的研發(fā)團隊、長(cháng)期積累的工藝創(chuàng )新經(jīng)驗，以及基于海量應用數據構建的機理模型和配方技術(shù)， 公司形成了一系列油脂高效轉化與高值化利用的核心技術(shù)。憑借這些技術(shù)優(yōu)勢，豐倍能夠廣泛處理各類(lèi)來(lái)源復雜的廢棄油脂，實(shí)現其中關(guān)鍵成分的高效提純、轉化與分離，并成功將生物基材料解決方案推廣至農化等細分領(lǐng)域，構筑起顯著(zhù)的差異化競爭壁壘。

據招股書(shū)顯示，截至2025年3月31日，公司及子公司共擁有144項專(zhuān)利，其中國內發(fā)明專(zhuān)利31項，國際發(fā)明專(zhuān)利3項。而且公司的技術(shù)實(shí)力獲得國家層面認可，其已被評為國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、蘇州市獨角獸培育企業(yè)，并掛牌成立了江蘇省油脂加工副產(chǎn)品綜合利用工程技術(shù)研究中心?；谕怀龅难邪l(fā)實(shí)力、精細化的生產(chǎn)管控和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量，豐倍生物目前成功與眾多國內外知名客戶(hù)建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系。而這些核心優(yōu)勢無(wú)疑共同為豐倍生物業(yè)務(wù)的快速發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎。

而值得一提的是，在鞏固現有業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位的同時(shí)，豐倍生物正借助此次IPO契機，戰略性推進(jìn)產(chǎn)能擴張和新業(yè)務(wù)布局。據招股書(shū)披露，此次IPO豐倍生物擬募集資金7.5億元，募資將全部用于新建年產(chǎn)30萬(wàn)噸油酸甲酯、1萬(wàn)噸工業(yè)級混合油、5萬(wàn)噸農用微生物菌劑、1萬(wàn)噸復合微生物肥料及副產(chǎn)品生物柴油5萬(wàn)噸、甘油0.82萬(wàn)噸項目。項目均圍繞公司現有主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展，建成投產(chǎn)后將顯著(zhù)提升公司核心產(chǎn)品產(chǎn)能，縱向深化其廢棄資源再生利用的產(chǎn)業(yè)鏈布局，有望對公司經(jīng)營(yíng)規模和市場(chǎng)競爭力產(chǎn)生直接且顯著(zhù)的提振作用。不僅如此，從募投產(chǎn)品來(lái)看，公司擬建項目中的生物柴油（含油酸甲酯）、工業(yè)級混合油、甘油為現有產(chǎn)品，農用微生物菌劑、復合微生物肥料為新增產(chǎn)品，其相關(guān)產(chǎn)品亦均符合我國《戰略性新興產(chǎn)業(yè)分類(lèi)（2018）》《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2024年本）》等政策鼓勵和支持的發(fā)展方向，項目高度契合國家產(chǎn)業(yè)政策，同時(shí)也成為了公司貫徹循環(huán)經(jīng)濟戰略的重要舉措。

業(yè)內人士分析指出，豐倍生物的核心業(yè)務(wù)模式——將廢棄油脂轉化為高附加值生物基材料和生物燃料，本身就是國家政策（如《“十四五”現代能源體系規劃》《“十四五”可再生能源發(fā)展規劃》）大力扶持的戰略性新興產(chǎn)業(yè)方向。而此次募投項目精準聚焦于該領(lǐng)域，既強化了現有優(yōu)勢，又前瞻性布局了綠色農資新增長(cháng)點(diǎn)，充分體現了公司對政策紅利的敏銳把握和對未來(lái)市場(chǎng)的戰略預判。從長(cháng)期發(fā)展來(lái)看，在“雙碳”目標與循環(huán)經(jīng)濟戰略持續深化的背景下，公司將有望持續依托技術(shù)創(chuàng )新與符合國家戰略的產(chǎn)能擴張，不斷突破自身瓶頸，在生物經(jīng)濟時(shí)代占據產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值制高點(diǎn)，為資本市場(chǎng)呈現一個(gè)技術(shù)驅動(dòng)型綠色企業(yè)的典型成長(cháng)范本。

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