7月28日晚間，中化裝備（600579.SH）發(fā)布發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預案（簡(jiǎn)稱(chēng)“增發(fā)預案”），并于29日復牌交易。增發(fā)預案顯示，中化裝備擬發(fā)行股份購買(mǎi)裝備公司持有的益陽(yáng)橡機100%股權、藍星節能持有的北化機100%股權，并向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。交易預計構成重大資產(chǎn)重組和關(guān)聯(lián)交易，不構成重組上市。

此次增發(fā)購買(mǎi)資產(chǎn)是中化裝備繼2024年重大資產(chǎn)重組之后的又一新動(dòng)作。交易完成后，預期中化裝備在橡膠機械行業(yè)及化工裝備行業(yè)的專(zhuān)業(yè)能力、品牌管理與營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)實(shí)力、專(zhuān)業(yè)服務(wù)人才隊伍、戰略客戶(hù)資源等方面將得到加強，有利于公司進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，提升核心競爭力。

戰略整合釋放增長(cháng)動(dòng)能

在2024年末，中化裝備將裝備盧森堡由公司的全資子公司變更為參股公司，徹底退出塑料機械業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將業(yè)務(wù)重心轉向化工裝備與橡膠機械兩大核心主業(yè)。彼時(shí)通過(guò)對虧損資產(chǎn)剝離，讓中化裝備的資產(chǎn)結構得到有效改善，資產(chǎn)負債率由2023年的82.37%大幅降低到2024年末的55.68%。

時(shí)隔半年后，中化裝備再啟新動(dòng)作，擬通過(guò)發(fā)行股份收購益陽(yáng)橡機與北化機資產(chǎn)，這是公司促進(jìn)國有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要措施，有利于中化裝備在主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)規模將進(jìn)一步增大。

公開(kāi)資料顯示，益陽(yáng)橡機是國內橡膠機械行業(yè)的標桿企業(yè)，產(chǎn)品主要包括密煉機、硫化機、擠出機等，其在橡膠機械領(lǐng)域形成了完善的產(chǎn)品研發(fā)體系及制造能力，技術(shù)實(shí)力受到行業(yè)內的高度認可。據《歐洲橡膠雜志》（ERJ）發(fā)布的2025年度全球橡膠機械行業(yè)業(yè)績(jì)報告，益陽(yáng)橡機在全球橡膠機械企業(yè)排名中位居第10位，同時(shí)在中國橡膠機械企業(yè)中位列第6位。北化機以電解成套裝置和電解節能改造為核心技術(shù)，公司具備獨立研發(fā)、設計和制造能力，技術(shù)水平位居國際前列，是全球三大離子膜電解槽成套供應商之一。據氯堿協(xié)會(huì )統計，2021-2024年間，北化機離子膜電解槽成套設備新增產(chǎn)能在國內新增氯堿產(chǎn)能中的市場(chǎng)占有率達43%，位居國內首位。截至2024年底，公司在國內市場(chǎng)占有率近半，國際市場(chǎng)占有率超過(guò)20%。另外，北化機近年來(lái)還在持續深化對電解水制氫的技術(shù)布局，積極拓展清潔能源及環(huán)保產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈；同時(shí)依托核心產(chǎn)品熔鹽儲罐，加速切入熔鹽儲能領(lǐng)域。預計后續，隨著(zhù)技術(shù)迭代與市場(chǎng)拓展，新能源裝備業(yè)務(wù)有望成為該公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要方向。

對于此次并購，業(yè)內人士分析認為，從業(yè)務(wù)端來(lái)看，兩家標的公司與中化裝備當前的核心主業(yè)具有極高匹配度，預計將直接提升中化裝備在橡膠機械與化工裝備領(lǐng)域的實(shí)力，進(jìn)一步強化其核心領(lǐng)域從設備研發(fā)到成套解決方案的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

值得一提的是，此次針對益陽(yáng)橡機的收購還是中化裝備履行解決同業(yè)競爭承諾的關(guān)鍵一步。在此前發(fā)布的財報中，公司曾披露主要通過(guò)與益陽(yáng)橡機、桂林橡機簽署股權托管協(xié)議，以避免同業(yè)競爭，并承諾在具備注入上市公司相應條件時(shí)，將其合規注入?，F如今，公司并購整合益陽(yáng)橡機，正是對此前承諾的踐行，展現了公司主動(dòng)優(yōu)化資源配置、加速主業(yè)整合的決心。

業(yè)績(jì)拐點(diǎn)已現

在停牌公告發(fā)布的同一日，中化裝備還發(fā)布了2025年半年度業(yè)績(jì)預虧公告，預計2025年半年度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤人民幣-2206.45萬(wàn)元到人民幣-1470.97萬(wàn)元。

在公告中，中化裝備稱(chēng)，經(jīng)財務(wù)部門(mén)初步測算，預計2025年半年度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤-2206.45萬(wàn)元到-1470.97萬(wàn)元，與上年同期相比虧損減少。財報數據顯示，2024年上半年，中化裝備虧損28709.30萬(wàn)元。

對于2025年中期業(yè)績(jì)的大幅減虧，中化裝備在公告中解釋稱(chēng)，公司于2024年12月底完成重大資產(chǎn)重組項目，海外虧損業(yè)務(wù)不再納入合并報表范圍，公司財務(wù)狀況得到顯著(zhù)改善。同時(shí)，報告期內，公司聚焦核心業(yè)務(wù)，對內優(yōu)化資源配置，對外加大市場(chǎng)開(kāi)拓，并持續深化改革促發(fā)展，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有效提升?！跋掳肽?，公司將持續加大市場(chǎng)化訂單獲取、精細化成本管控等工作，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效?！?/p>

據增發(fā)預案披露，2024年度，益陽(yáng)橡機的營(yíng)業(yè)收入為7.89億元，扣非凈利潤為6408.74萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現金流凈額為8394.92萬(wàn)元；北化機的營(yíng)業(yè)收入為10.01億元，扣非凈利潤為2489.46萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現金流凈額為9491.87萬(wàn)元。就擬并購的兩家公司財務(wù)狀況看，一旦此次并購完成，將對中化裝備在規模體量、盈利能力及經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面帶來(lái)多重加持。

中化裝備在增發(fā)預案中表示，預計益陽(yáng)橡機、北化機注入完成后，中化裝備的營(yíng)業(yè)收入規模及利潤規模將進(jìn)一步提升，此舉將助力上市公司盡快扭虧為盈，并進(jìn)一步提升企業(yè)盈利能力和其在橡機與化機板塊的行業(yè)競爭力，符合上市公司和全體股東的利益。

強化投資者回報

在近期披露的調研回復中，中化裝備管理層表示，除了此前的虧損資產(chǎn)剝離和此次的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并購外，公司還針對市值管理，制定了全年市值管理相關(guān)工作計劃，具體內容包括：提升信息披露工作質(zhì)量，及時(shí)、主動(dòng)披露；加強投關(guān)工作管理，強化與資本市場(chǎng)的溝通；及積極響應央企市值管理納入業(yè)績(jì)考核政策，根據考核要求擬定相應措施等，以切實(shí)行動(dòng)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，為投資者創(chuàng )造長(cháng)期投資價(jià)值。

今年年初，為更好地實(shí)現市值管理目標，中化裝備制定并完善了《“提質(zhì)增效重回報”行動(dòng)方案》，并于今年7月發(fā)布《股份回購報告書(shū)》。根據回購報告書(shū)顯示，此次股份回購公司將以自有資金金額不低于983.52萬(wàn)元，以不高于12.37元人民幣/股（含）的股價(jià)，回購股份以減少注冊資本。預計通過(guò)此舉，公司將通過(guò)減少流通股數量、優(yōu)化資本結構實(shí)現每股收益的提升。這一操作向市場(chǎng)傳遞了管理層對公司價(jià)值的認可，為投資者提供了更具明確的回報預期。

企業(yè)方面表示，面向未來(lái)，中化裝備將進(jìn)一步聚焦主責主業(yè)，加強與廣大投資者的交流對接，在實(shí)踐中不斷完善并加強市值管理工作。預計后續在行業(yè)景氣度修復、并購整合效應釋放及央企協(xié)同優(yōu)勢強化的共同加持下，公司有望進(jìn)一步實(shí)現業(yè)績(jì)持續向好與股東價(jià)值穩步提升的雙重目標。

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