7月政治局會(huì )議指出要落實(shí)好中央城市工作會(huì )議精神，高質(zhì)量開(kāi)展城市更新。政策推動(dòng)下，商品房銷(xiāo)售有望延續改善態(tài)勢，疊加家裝補貼政策對家裝市場(chǎng)消費的刺激，重裝、翻新市場(chǎng)有望加速消費建材需求釋放。此外，城市更新、老舊小區改造等加速推進(jìn)，后續修繕、舊改市場(chǎng)有望拉動(dòng)消費建材類(lèi)如管材、防水材料、建筑涂料等產(chǎn)品需求。

可以說(shuō)，存量商品房重裝需求及城市更新修繕需求將共同拉動(dòng)市場(chǎng)企穩。而作為中國防水材料行業(yè)領(lǐng)軍者、在規模上亦是當之無(wú)愧的防水“茅”，東方雨虹（002271.SZ）在深入推進(jìn)“平臺+創(chuàng )客”經(jīng)營(yíng)管理模式的同時(shí)，全面搭建起線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道融合的零售運營(yíng)模式，正展現出強大的市場(chǎng)競爭力和發(fā)展潛力。

今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入135.69億元，歸母凈利潤5.64億元，同期經(jīng)營(yíng)現金流繼續好轉，同比增幅70.18%。此外，公司始終重視自身的長(cháng)遠和可持續發(fā)展與股東回報的動(dòng)態(tài)平衡，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利9.25元（含稅）。

國際化戰略穩步進(jìn)展

從 “產(chǎn)品出?！?邁向 “品牌扎根”

按2024年全球建筑防水材料全渠道銷(xiāo)量統計，東方雨虹已獲得全球建筑防水材料銷(xiāo)量第一的權威認證，這不僅是對其產(chǎn)品和服務(wù)的高度認可，更為其國際化征程注入了強大動(dòng)力。

2025 年上半年，東方雨虹的出海戰略已悄然升維——從賣(mài)產(chǎn)品到賣(mài)標準，從建工廠(chǎng)到控渠道。正如行業(yè)觀(guān)察者所言：“全球防水戰爭的終局，勝負不在工廠(chǎng)車(chē)間，而在誰(shuí)掌控供應鏈的七寸”，東方雨虹的全球化實(shí)踐正印證了這一邏輯。

在海外組織管理與渠道建設方面，公司重點(diǎn)強化國際供應鏈布局，通過(guò)搭建完善的海外區域人員配置體系，打造具備國際化競爭力的人才隊伍，實(shí)現關(guān)鍵市場(chǎng)自主運作與高效服務(wù)。同時(shí)，加速推進(jìn)本地化公司設立，在多國布局海外公司及辦事處，全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )不斷擴容，為本地化運營(yíng)筑牢根基。

目前其海外生產(chǎn)基地建設成果顯著(zhù)，形成多區域協(xié)同發(fā)展態(tài)勢。休斯敦生產(chǎn)研發(fā)物流基地持續推進(jìn)，一期聚焦TPO防水卷材生產(chǎn)線(xiàn)及北美研發(fā)中心建設，將精準對接北美及全球市場(chǎng)需求；沙特阿拉伯達曼的天鼎豐中東生產(chǎn)基地快速動(dòng)工，主車(chē)間及廠(chǎng)區工程已至地面層，建成后4條胎基布生產(chǎn)線(xiàn)有利于縮短中東、歐非及西亞地區的運輸距離，提升成本競爭力；天鼎豐加拿大基地正式開(kāi)工，通過(guò)合作共建模式優(yōu)化北美及歐洲市場(chǎng)服務(wù)鏈條；馬來(lái)西亞生產(chǎn)基地完成首次試生產(chǎn)，產(chǎn)品輻射新加坡及馬來(lái)西亞核心市場(chǎng)。

響應國家鼓勵企業(yè)通過(guò)并購整合資源的政策導向，并購整合已然成為東方雨虹全球化的加速引擎。公司通過(guò)全資子公司收購香港萬(wàn)昌五金、康寶香港100%股權，依托其渠道優(yōu)勢與香港市場(chǎng)基礎，向東南亞及全球市場(chǎng)輻射；7月簽約收購智利Construmart S.A.全部股權，此舉將進(jìn)一步拓展南美建材零售渠道，強化品牌全球影響力。

渠道深耕與零售升級

打造家裝服務(wù)新生態(tài)

東方雨虹的渠道與零售戰略，正在推動(dòng)公司從單一的防水材料供應商向綜合家裝服務(wù)商轉型。今年上半年，公司持續深化渠道變革與零售升級，渠道銷(xiāo)售收入占比持續提升至84.06%，實(shí)現收入114.06億元，印證了渠道戰略轉型的顯著(zhù)成效。

在工程渠道方面，公司創(chuàng )新性地推行"平臺+創(chuàng )客"運營(yíng)模式，通過(guò)系統化賦能體系，全面提升合伙人的經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)拓展和施工服務(wù)能力。這種模式不僅強化了終端服務(wù)效能，更建立起穩定的工程業(yè)務(wù)護城河。與此同時(shí)，零售渠道通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道融合，在下沉市場(chǎng)取得了突破性進(jìn)展。報告期內公司零售業(yè)務(wù)收入達到50.59億元，占總營(yíng)收比重提升至37.28%。

作為零售業(yè)務(wù)的核心支柱，民建集團表現尤為亮眼，貢獻營(yíng)收47.48億元。集團以消費者需求為中心，打造了覆蓋家裝全流程的六大系統解決方案。在品牌建設方面，公司構建了全方位營(yíng)銷(xiāo)生態(tài)：線(xiàn)上通過(guò)自媒體矩陣實(shí)現精準觸達，線(xiàn)下依托高鐵等核心廣告點(diǎn)位強化品牌認知，配合經(jīng)銷(xiāo)商直播形成營(yíng)銷(xiāo)閉環(huán)。渠道升級方面，專(zhuān)賣(mài)店體系持續優(yōu)化店態(tài)管理，電商渠道創(chuàng )新數字化營(yíng)銷(xiāo)模式，同時(shí)深化裝企資源整合，推動(dòng)渠道下沉。

產(chǎn)品創(chuàng )新層面，民建集團聚焦功能性需求，推出多款具備抗菌防霉等特性的環(huán)保新品，獲得十環(huán)認證以及法國A+等諸多國際權威認證。為完善服務(wù)體系，公司全新推出"雨虹"C端服務(wù)品牌，涵蓋六大業(yè)務(wù)板塊，上半年已為7萬(wàn)戶(hù)家庭提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，成功構建從產(chǎn)品到服務(wù)的完整價(jià)值鏈。

此外服務(wù)體系的完善也帶動(dòng)了建筑涂料業(yè)務(wù)的轉型升級。通過(guò)戰略重組，"Caparol德愛(ài)威"和"Alpina阿爾貝娜"雙品牌展現出新的發(fā)展活力：前者以"德國工藝"為賣(mài)點(diǎn)，后者主打"家居呵護"理念，在砂粉科技供應鏈優(yōu)勢的加持下，實(shí)現了產(chǎn)品性能與渠道效率的同步提升。

有市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士分析指出，從東方雨虹當前戰略布局與業(yè)務(wù)表現綜合考量，其估值修復潛力巨大。當前零售業(yè)務(wù)占比穩步上揚，海外業(yè)務(wù)憑借高增長(cháng)優(yōu)勢添彩，且當下PE低于歷史中樞，投資價(jià)值已逐漸凸顯。不僅如此城市更新政策釋放紅利，特種砂漿等增長(cháng)曲線(xiàn)的成功開(kāi)辟，全球化布局步入收獲階段，更為其成長(cháng)注入強勁確定性。此外經(jīng)營(yíng)現金流大增，并發(fā)布半年度分紅方案，也盡顯管理層對公司前景的十足信心。未來(lái)多元驅動(dòng)下東方雨虹有望穿越周期，穩健前行。

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