近年來(lái)，隨著(zhù)消費升級和環(huán)保意識的增強，包裝行業(yè)作為制造業(yè)重要組成部分正經(jīng)歷著(zhù)深刻變革。一方面，高端化、定制化需求不斷涌現，推動(dòng)包裝企業(yè)向精細化、智能化方向發(fā)展；另一方面，環(huán)保政策的趨嚴促使企業(yè)加大綠色包裝的研發(fā)投入。身處這一行業(yè)轉型浪潮中，華源控股（002787.SZ）憑借其在金屬包裝和塑料包裝領(lǐng)域的雙主業(yè)布局、精準的多維市場(chǎng)策略、高端客戶(hù)群突破以及持續加碼技術(shù)創(chuàng )新成功應對了市場(chǎng)挑戰，在包裝行業(yè)競爭日益激烈的當下，交出了一份穩健的半年度答卷。

7月30日晚間，華源控股對外披露了2025年中報。報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.62億元，同期歸母凈利潤為4850.17萬(wàn)元，同比增長(cháng)15.15%，扣非凈利潤則同比提升了16.27%，盈利在上年高增長(cháng)基數下進(jìn)一步實(shí)現了雙位數增長(cháng)。此外，公司經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)纛~達2.26億元，同比大幅增長(cháng)243.27%，顯示出公司良好的現金流狀況與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。值得關(guān)注的是，在維護投資者利益方面，華源控股展現出了積極姿態(tài)。今年上半年，公司注銷(xiāo)635萬(wàn)股回購股份，占注銷(xiāo)前總股本的1.86%。這一舉措不僅優(yōu)化了公司的股權結構，也彰顯了公司對自身價(jià)值的認可，增強了投資者信心。

金屬與塑料包裝雙線(xiàn)并進(jìn)

多維發(fā)力筑牢行業(yè)競爭優(yōu)勢

身為國內領(lǐng)先包裝生產(chǎn)企業(yè)，華源控股是國內少有的同時(shí)具備金屬包裝、塑料包裝產(chǎn)品工藝設計改造、模具開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售、設備研制改造等完整業(yè)務(wù)鏈條的包裝企業(yè)，并已構建完整的產(chǎn)品系列和齊全的產(chǎn)品規格。特別是在金屬包裝中的化工罐領(lǐng)域，公司更已發(fā)展成為國內較具規模和盈利能力的企業(yè)之一，近年來(lái)，堅持金屬包裝領(lǐng)域高端路線(xiàn)，華源控股持續獲得高端客戶(hù)群體的青睞，目前已與阿克蘇、立邦、嘉寶莉等在內的國際國內大型化工涂料高端客戶(hù)形成穩定合作關(guān)系。而公司塑料包裝業(yè)務(wù)也已輻射殼牌、美孚、大聯(lián)石油化工等眾多國內外知名客戶(hù)。

具體到產(chǎn)品線(xiàn)，華源控股的金屬包裝業(yè)務(wù)涵蓋化工罐、食品罐、食品包裝印涂鐵等多個(gè)領(lǐng)域，并廣泛應用于化學(xué)顏料、油漆及潤滑油等產(chǎn)品的包裝；塑料包裝業(yè)務(wù)則包括注塑產(chǎn)品和吹塑產(chǎn)品，主要滿(mǎn)足潤滑油、食品、化工等行業(yè)的需求。報告期內，華源控股的金屬包裝和塑料包裝業(yè)務(wù)呈雙線(xiàn)并進(jìn)、協(xié)同發(fā)展之勢。據中報顯示，公司金屬包裝業(yè)務(wù)貢獻8.62億元，營(yíng)收占比74.20%，同期塑料包裝業(yè)務(wù)收入2.79億元，營(yíng)收占比超24%，兩大板塊競爭力均實(shí)現了穩健提升。整體而言，多元化的產(chǎn)品布局，使公司構建了清晰的差異化競爭優(yōu)勢，并能夠靈活應對市場(chǎng)需求的變化。

在不斷夯實(shí)現有業(yè)務(wù)體系的基礎上，華源控股更不斷拓展業(yè)務(wù)邊界。憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力，以及基于對金屬包裝領(lǐng)域的長(cháng)遠發(fā)展，近年來(lái)公司快速切入電池精密結構件領(lǐng)域，據悉，電池精密結構件封裝殼體也隸屬于金屬包裝，封裝殼體作為電芯內活性物質(zhì)與外界全生命周期的屏障，是各類(lèi)電池的重要組成部分。未來(lái)，隨著(zhù)電池應用場(chǎng)景持續拓寬，封裝殼體的市場(chǎng)容量將呈現顯著(zhù)增長(cháng)，進(jìn)而為公司后續發(fā)展注入新的動(dòng)能。此外，華源控股還不斷完善其產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。例如，針對上游供應鏈，公司金屬包裝業(yè)務(wù)已與首鋼集團等優(yōu)質(zhì)供應商保持戰略合作關(guān)系，塑料包裝業(yè)務(wù)領(lǐng)域則與中海殼牌等國際石化巨頭形成穩定合作。

加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，亦是華源控股的又一大“利器“。近年來(lái)，公司穩步拓展東南亞市場(chǎng)，努力提升高附加值工業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售份額，不斷夯實(shí)行業(yè)競爭力。據QYResearch研究顯示，預計到2029年，東南亞食品飲料金屬包裝市場(chǎng)規模將達到57.5億美元，這無(wú)疑將為公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展提供增量市場(chǎng)空間。

自主創(chuàng )新與外延合作并舉

持續強化“價(jià)值創(chuàng )造”能力

良好市場(chǎng)效益的背后，是公司研發(fā)創(chuàng )新實(shí)力的強有力支撐。2025年上半年，華源控股研發(fā)投入達4155.24萬(wàn)元，目前公司建立了完善的技術(shù)研發(fā)體系，擁有眾多發(fā)明專(zhuān)利和實(shí)用新型專(zhuān)利，涵蓋金屬包裝和塑料包裝的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節，在行業(yè)內擁有明顯的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。截至目前，公司已擁有授權專(zhuān)利超400項，這些專(zhuān)利技術(shù)不僅提升了產(chǎn)品的技術(shù)附加值，也為公司開(kāi)拓市場(chǎng)提供了強大助力。

目前，公司諸多發(fā)明專(zhuān)利在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中已得到實(shí)際應用，在國內包裝行業(yè)具有顯著(zhù)技術(shù)比較優(yōu)勢，且在工藝技術(shù)關(guān)鍵環(huán)節處于行業(yè)領(lǐng)先水平。例如，公司在降低化工罐產(chǎn)品原材料單耗水平、提高原材料利用率方面有著(zhù)獨到的生產(chǎn)工藝和技術(shù)，此外公司產(chǎn)品防偽性能較為突出，且產(chǎn)品質(zhì)量檢測水平高于行業(yè)標準。

在以自主創(chuàng )新構建內生動(dòng)力的同時(shí)，華源控股同樣注重交流合作。據悉，公司已與江南大學(xué)建立了長(cháng)期的科研合作關(guān)系，同時(shí)與日本東洋制罐株式會(huì )社建立了技術(shù)交流機制，還與常州大學(xué)簽署產(chǎn)學(xué)研協(xié)議，進(jìn)而持續提升自身創(chuàng )新能力。

近年來(lái)，在大眾生活水平及國內家庭養寵滲透率提升背景下，罐頭食品已成為餐飲、家庭、預制菜、寵物食品等領(lǐng)域的重要一環(huán)，也由此催生出食品金屬包裝增量市場(chǎng)。對此，華源控股對食品包裝領(lǐng)域國內外一線(xiàn)客戶(hù)需求做了大量研發(fā)工作，并投入大量研發(fā)資源，目前已建立起國際一流的食品安全管控體系，并參與和主導了多項國際、國內標準。中報顯示，公司2025年上半年食品包裝收入達2.12億元，營(yíng)收占比為18.27%。有市場(chǎng)分析人士指出，未來(lái)伴隨公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的逐步釋放，以及公司對大量國內外新客戶(hù)的加速開(kāi)拓，食品包裝或將逐漸成為公司全新利潤增長(cháng)點(diǎn)。

整體而言，在包裝行業(yè)轉型升級的戰略窗口期，華源控股正憑借卓著(zhù)的技術(shù)創(chuàng )新能力、多元化業(yè)務(wù)布局與邊界拓展、高端客戶(hù)群的持續突破、產(chǎn)品附加值的不斷提升以及產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的不斷壯大，正加速推動(dòng)自身業(yè)務(wù)與產(chǎn)品由“功能載體”向“價(jià)值創(chuàng )造”轉型，并展現出了充沛的成長(cháng)潛能，其未來(lái)的表現值得期待。

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