文丨秦佳麗??? 編輯丨李壯

在機器人行情走強之際，作為知名機器人公司的股東，金發(fā)科技股價(jià)表現十分搶眼。同時(shí)，金發(fā)科技2025年中報預告業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)。?

作為宇樹(shù)科技的間接參股公司，受“人形機器人概念股”加持，金發(fā)科技近期二級市場(chǎng)股價(jià)走強。?

作為全球改性塑料頭部企業(yè)，金發(fā)科技主營(yíng)產(chǎn)品在今年上半年保持量?jì)r(jià)齊升，業(yè)績(jì)水漲船高，公司預計上半年實(shí)現歸母凈利潤5.5億元到6.5億元，同比增長(cháng)44.82%到71.15%。在人形機器人領(lǐng)域布局方面，金發(fā)科技近期在投資者互動(dòng)平臺表示，公司已組建專(zhuān)業(yè)的人形機器人材料研發(fā)團隊，與多家行業(yè)頭部企業(yè)展開(kāi)材料合作開(kāi)發(fā)，部分客戶(hù)已實(shí)現批量供貨。“需要說(shuō)明的是，短期內該業(yè)務(wù)對公司業(yè)績(jì)貢獻有限，但長(cháng)期來(lái)看，人形機器人領(lǐng)域有望成為公司重要的新興增長(cháng)點(diǎn)?！?

新興材料已在人形機器人領(lǐng)域應用

機器人業(yè)務(wù)有望成公司新增長(cháng)點(diǎn)

近期宇樹(shù)科技正式啟動(dòng)IPO，人形機器人概念股整體走高，金發(fā)科技也在7月21日收獲漲停板。盡管此前金發(fā)科技在互動(dòng)平臺表示其“人形機器人、固態(tài)電池正處于發(fā)展階段，相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比較小”，金發(fā)科技股價(jià)出現異動(dòng)。截至7月24日，金發(fā)科技報收12.5元/股，月內漲幅達21.24%。?

金發(fā)科技是宇樹(shù)科技的間接參股公司。據企查查，目前金發(fā)科技持有金石成長(cháng)基金9.1468%的股份，后者主要布局人工智能、機器人、半導體等高成長(cháng)賽道，對宇樹(shù)科技的持股比例為4.7683%。股權穿透后，金發(fā)科技通過(guò)金石成長(cháng)基金間接持有宇樹(shù)科技約0.44%的股權。此外，金石成長(cháng)基金投資的新劍機電，專(zhuān)業(yè)研發(fā)生產(chǎn)CNC車(chē)磨精密軸系列產(chǎn)品、滾軋成型小模數齒輪蝸桿、超精密磨滾削齒輪蝸桿、座椅水平調節器、智能柔性模塊化關(guān)節等相關(guān)產(chǎn)品，也有望應用于人形機器人等高端領(lǐng)域。?

事實(shí)上，金發(fā)科技旗下部分新材料產(chǎn)品在人形機器人領(lǐng)域已有供應布局。據企業(yè)2024年報，公司積極開(kāi)拓人形機器人、四足機器人和低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域，公司研發(fā)的超耐溫、耐磨PPA（耐高溫尼龍)和PEEK(聚醚醚酮)材料已在人形機器人和機器狗的關(guān)鍵零部件領(lǐng)域實(shí)現應用。?

作為金發(fā)科技新材料業(yè)務(wù)板塊的重要產(chǎn)品，特種工程塑料可應用于人形機器人領(lǐng)域。2024年，金發(fā)科技特種工程塑料銷(xiāo)量2.39萬(wàn)噸，同比增長(cháng)16.59%；2025年一季度，該產(chǎn)品銷(xiāo)量0.63萬(wàn)噸，同比增長(cháng)91%。近期，在投資者互動(dòng)平臺上，關(guān)于特種工程塑料的應用領(lǐng)域增長(cháng)及未來(lái)布局，金發(fā)科技表示，特種工程塑料業(yè)務(wù)板增長(cháng)，主要由于公司產(chǎn)品高溫尼龍、LCP（高分子材料）和PPSU（無(wú)定形的熱性塑料）產(chǎn)品均實(shí)現了較快增長(cháng)，即公司拓展消費電子、汽車(chē)、新能源等核心應用領(lǐng)域，同時(shí)在人形機器人等新興行業(yè)實(shí)現突破性應用。關(guān)于特種工程塑料業(yè)務(wù)的未來(lái)布局情況，除了深耕電子連接器、LED照明和顯示、汽車(chē)零部件等傳統應用領(lǐng)域，金發(fā)科技同時(shí)在新能源汽車(chē)、人形機器人等新興領(lǐng)域深度拓展相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng )新應用。?

今年5月舉行的2024年度業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，金發(fā)科技還表示，公司已成立了人形機器人材料項目研發(fā)團隊，因機器人行業(yè)供應鏈與汽車(chē)行業(yè)較為接近，得益于公司在汽車(chē)行業(yè)的技術(shù)積累和技術(shù)合作，公司與下游相關(guān)客戶(hù)已進(jìn)行材料合作開(kāi)發(fā)，部分客戶(hù)已實(shí)現材料批量供應。預計短期內機器人行業(yè)對公司業(yè)績(jì)貢獻有限，但長(cháng)遠來(lái)看，人形機器人行業(yè)有望成為新的重要的下游應用行業(yè)。另外，PEEK材料因其優(yōu)異的機械性能和耐磨特性，適用于機器人關(guān)節、軸承等領(lǐng)域，由于機器人行業(yè)仍處于發(fā)展階段，當前PEEK的市場(chǎng)空間暫較難準確估測，公司將積極推進(jìn)與下游客戶(hù)相關(guān)材料的開(kāi)發(fā)和應用，在材料上助力行業(yè)的發(fā)展。?

主營(yíng)產(chǎn)品量?jì)r(jià)齊升

中期凈利潤預增四到七成

在部分新興材料成功布局人形機器人領(lǐng)域背后，金發(fā)科技早已“是全球規模最大、產(chǎn)品種類(lèi)最為齊全的改性塑料生產(chǎn)企業(yè)”。2024年業(yè)績(jì)公告顯示，公司擁有31年的改性塑料研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)驗，現已形成372萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)能力，產(chǎn)銷(xiāo)量穩居行業(yè)首位，公司產(chǎn)品應用于汽車(chē)、家電、電子電工、消費電子、新能源等多個(gè)領(lǐng)域。?

目前金發(fā)科技以改性塑料板塊為核心，四大核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。2024年，金發(fā)科技改性塑料、綠色石化、新材料、醫療健康四大業(yè)務(wù)板塊分別實(shí)現營(yíng)收320.75億元、114.36億元、36.54億元、5.63億元，營(yíng)收規模分別同比增長(cháng)18.95%、22.30%、15.73%、46.36%。?

其間，占據了公司營(yíng)收半壁江山的改性塑料板塊，毛利率水平22.07%，在公司各業(yè)務(wù)板塊中最高；該板塊銷(xiāo)量同樣創(chuàng )下新高，產(chǎn)品年度銷(xiāo)量255.15萬(wàn)噸，同比增長(cháng)20.78%。彼時(shí)金發(fā)科技表示，改性塑料板塊銷(xiāo)量增長(cháng)原因為積極開(kāi)拓人形機器人、四足機器人和低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域，深化與汽車(chē)、家電、消費電子等全球頭部企業(yè)合作，公司的車(chē)用材料、新能源、消費電子材料等材料銷(xiāo)量快速增長(cháng)等。?

今年金發(fā)科技各大主營(yíng)產(chǎn)品持續放量，推動(dòng)了公司業(yè)績(jì)增長(cháng)。公司預計，2025年半年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.5億元到6.5億元，同比增長(cháng)44.82%到71.15%；預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5.01億元到6.01億元，同比增長(cháng)43.48%到72.12%。?

公司將上半年業(yè)績(jì)增長(cháng)原因歸結為三點(diǎn)，一是公司加大新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度，改性塑料產(chǎn)品結構持續優(yōu)化，在汽車(chē)、電子電工、新能源等行業(yè)的銷(xiāo)量和毛利均實(shí)現穩步增長(cháng)；同時(shí)，公司加速推進(jìn)全球化布局，海外業(yè)務(wù)規?？焖僭鲩L(cháng)。二是公司綠色石化板塊持續加強與改性塑料板塊產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，通過(guò)技改升級和工藝優(yōu)化實(shí)現降本增效，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續提升；三是公司特種工程塑料憑借技術(shù)優(yōu)勢，在高頻通訊及AI設備等領(lǐng)域加速創(chuàng )新應用開(kāi)發(fā)，帶動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)量及毛利快速增長(cháng)。?

金發(fā)科技上述主營(yíng)產(chǎn)品量?jì)r(jià)齊升，在今年一季度經(jīng)營(yíng)數據中已經(jīng)有所體現。繼2024年實(shí)現歸母凈利潤8.25億元，同比增長(cháng)160.36%后，今年一季度公司實(shí)現歸母凈利潤2.47億元，同比增長(cháng)138.20%。其間公司改性塑料產(chǎn)品、綠色石化產(chǎn)品、新材料產(chǎn)品的銷(xiāo)量分別為60.44萬(wàn)噸、44.75萬(wàn)噸、5.60萬(wàn)噸，同比增長(cháng)25.26%、118.51%、26.13%。平均售價(jià)分別為12608.50元/噸、7349.66元/噸、15481.16元/噸，同比增長(cháng)4.32%、3.79%、5.04%。?

近年來(lái)，金發(fā)科技切入再生塑料和生物基材料兩大新興領(lǐng)域,打造綠色低碳、可循環(huán)的新材料業(yè)務(wù)體系。企業(yè)2024年報顯示，伴隨國家“雙碳政策”的落實(shí)和環(huán)保要求的進(jìn)一步趨嚴，生物基材料憑借環(huán)境友好、碳排放低等優(yōu)勢迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。金發(fā)科技加快布局生物基單體及生物基材料技術(shù)研究，著(zhù)力打造合成生物技術(shù)研發(fā)能力，穩步推進(jìn)年產(chǎn)1萬(wàn)噸生物基BDO（1,4-丁二醇）項目和年產(chǎn)10萬(wàn)噸改性樹(shù)脂擴建項目，加速產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化協(xié)同發(fā)展。?

今年2月，金發(fā)科技推出新一代生物基LCP（液晶聚合物）材料Vicryst?LCPCER-B，通過(guò)國際ISCCPLUS認證，成為國內首家、全球第二家獲此認證的LCP供應商。該材料以生物基原料替代石油基，碳排放顯著(zhù)降低，可應用于5G通信、消費電子等領(lǐng)域的高頻連接器。?

特種工程塑料產(chǎn)能持續優(yōu)化

全球化布局打開(kāi)市場(chǎng)增量

值得一提的是，作為金發(fā)科技新材料業(yè)務(wù)板塊的重要產(chǎn)品之一，公司特種工程塑料近年持續突破，有望貢獻新的業(yè)績(jì)增長(cháng)極。今年一季度，金發(fā)科技特種工程塑料產(chǎn)品同比增長(cháng)91%，與此同時(shí)，公司就該領(lǐng)域產(chǎn)品持續優(yōu)化產(chǎn)能。企業(yè)2024年報顯示，目前公司已具備年產(chǎn)3.36萬(wàn)噸半芳香聚酰胺、LCP 和PPSU/PES合成樹(shù)脂的能力，年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸 LCP合成樹(shù)脂項目按計劃建設中，預計2025年6月逐步投產(chǎn)。同時(shí)，公司年產(chǎn)0.8萬(wàn)噸長(cháng)碳鏈聚酰胺等特種聚酰胺項目已啟動(dòng)，計劃于2026年3月投產(chǎn)，為未來(lái)放量增長(cháng)奠定堅實(shí)的產(chǎn)能基礎。?

此外，伴隨國內改性塑料企業(yè)紛紛通過(guò)海外建廠(chǎng)以規避貿易壁壘、貼近海外終端市場(chǎng)，金發(fā)科技也通過(guò)產(chǎn)能全球化打開(kāi)新增量。

自2013 年開(kāi)始通過(guò)收購印度Hydro公司啟動(dòng)海外布局以來(lái)，金發(fā)科技加快推進(jìn)海外供應鏈體系本土化。據企業(yè)2024年報，近年公司不斷完善全球化布局，在美國、德國、印度、馬來(lái)西亞、越南、西班牙等地建立生產(chǎn)基地，同時(shí)墨西哥、波蘭基地也在籌建中。另外，公司近年打造了“13551”研發(fā)體系，“3”即指公司的3個(gè)國際研發(fā)中心，分別位于美國、德國、印度，通過(guò)在海外建立研發(fā)與生產(chǎn)的協(xié)同體系，助力公司實(shí)現技術(shù)本地化與前沿突破。?

近年金發(fā)科技海外業(yè)務(wù)規模持續增長(cháng)。2018年至2023年，公司海外業(yè)務(wù)銷(xiāo)量由7萬(wàn)余噸增長(cháng)至18.03萬(wàn)噸，復合年均增長(cháng)率達20%；海外營(yíng)收由42億元增長(cháng)至79億元，復合年均增長(cháng)率達13.47%。2024年，公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現產(chǎn)成品銷(xiāo)量23.35萬(wàn)噸，同比增長(cháng)29.51%；公司在海外地區的營(yíng)收為87.92億元，同比增長(cháng)10.73%，創(chuàng )下歷史新高。?

（文中提及個(gè)股僅做舉例分析，不作投資建議。）