牛犇

?本周五，A股有所回落，但仍維持震蕩上行的趨勢，題材炒作方面也各有千秋。前有雅江水電站概念股異動(dòng)拉升，后有海南自貿、稀土等概念托底接力。不過(guò)，從題材持續性上看，包括CRO、AI制藥、醫療物資出口等醫藥相關(guān)的概念就更勝一籌，而這都與上周發(fā)生的一件大事兒有關(guān)。?

據最新數據顯示，知名投資者馮柳即新進(jìn)重倉了一只標的，而這只標的正與這件大事兒有關(guān)，那么，這件大事兒是什么？馮柳又新進(jìn)重倉了誰(shuí)呢？

醫藥行業(yè)的大消息

在6月中旬短暫調整后，醫藥板塊再次開(kāi)啟了“牛市”，其中醫藥生物（申萬(wàn)）指數在近期接連創(chuàng )下階段新高，并一度實(shí)現了連續14個(gè)交易日收紅的盛況。?

這與醫藥股業(yè)績(jì)的持續兌現高度相關(guān)。據筆者梳理，目前已有百余家藥企發(fā)布了2025年中報業(yè)績(jì)預告，其中超六成業(yè)績(jì)預喜，業(yè)績(jì)有望翻倍的更有27家（見(jiàn)表1）。?

此外，這還與近期一件大事的助力相關(guān)，即第十一批全國藥品集中采購的投標工作要開(kāi)始了。全國藥品集中采購，即業(yè)內俗稱(chēng)的集采，是指多個(gè)醫療機構通過(guò)藥品集中招標采購組織，以招投標的形式購進(jìn)所需藥品的采購方式，采購范圍一般為城鎮職工基本醫療服務(wù)的臨床使用藥品。集采對中標的藥企來(lái)說(shuō)，本質(zhì)就是在“價(jià)”與“量”之間做平衡，因為一般產(chǎn)品中標的價(jià)格會(huì )出現較大幅度的下降，但同時(shí)產(chǎn)品的銷(xiāo)量會(huì )大幅上升。

7月15日，國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展第十一批國家組織藥品集中采購相關(guān)藥品信息填報工作的通知》，通知指出，按照第十一批國家組織藥品集中采購進(jìn)度安排，國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室啟動(dòng)第十一批國家組織藥品集中采購相關(guān)藥品信息填報工作，初步確定將對55種藥品進(jìn)行采購。?

與以往相同的是，本次集采再次明確提出“新藥不集采、集采非新藥”的核心原則，這有效化解了市場(chǎng)對于創(chuàng )新藥是否會(huì )被納入集采的擔憂(yōu)，為創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了穩定的政策預期。同時(shí)，本次集采對企業(yè)的過(guò)低報價(jià)也做出了限制，這有效解決了行業(yè)內關(guān)于過(guò)度“內卷”的問(wèn)題。?

因此，在業(yè)內人士看來(lái)，一方面，創(chuàng )新藥迎來(lái)政策紅利期，創(chuàng )新藥研發(fā)投入有望持續加大，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，可重點(diǎn)關(guān)注具有深厚技術(shù)積累和豐富管線(xiàn)布局的創(chuàng )新企業(yè)；另一方面，過(guò)往被集采降價(jià)過(guò)度壓制的品類(lèi)可重新調整“價(jià)”與“量”的天平，集采中持續中選、具備質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢的仿制藥及器械龍頭，有望迎來(lái)價(jià)值重估。

13家公司新進(jìn)中標集采

關(guān)于創(chuàng )新藥，本公眾號已陸續發(fā)表了多篇相關(guān)文章，本篇就不再討論了，本次筆者主要梳理出了集采中的仿制藥及器械龍頭。

據筆者精心梳理，在上次（第十批）集采中，共有13家上市公司發(fā)布了相關(guān)中標公告，其采購周期普遍是3年，即至2027年12月31日。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品制劑和原料藥的一家藥企，其一部分中標的產(chǎn)品如磷霉素氨丁三醇散、雙氯芬酸鈉緩釋片，采購周期是兩年一次。?

從以往業(yè)績(jì)來(lái)看，這13家企業(yè)憂(yōu)多喜少，如今年一季度其凈利潤同比增長(cháng)的僅有4家，發(fā)布今年中報預告的5家公司，其業(yè)績(jì)均有不同程度的下滑。 但若在之后價(jià)格調整之后，其未來(lái)有望重回增長(cháng)軌道。?

馮柳出手

在醫藥行業(yè)喜迎重大利好的同時(shí)，知名投資者投資布局的動(dòng)作頻頻，如高毅資產(chǎn)基金經(jīng)理馮柳就是其中之一，他布局的醫藥股就是第十批集采中標的上市藥企之一——太極集團。

太極集團，擁有醫藥工業(yè)、醫藥商業(yè)、中藥材資源及醫藥研發(fā)等完整的產(chǎn)業(yè)鏈，是國內醫藥產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的大型企業(yè)集團之一，同時(shí)也是中央企業(yè)中國醫藥集團有限公司下屬控股上市公司。包括第十批集采在內，公司控股子公司在第五批、第七批、第九批集采中同樣有多款產(chǎn)品中標，共有中標產(chǎn)品數量5種。而在即將進(jìn)行的第十一批集采中，公司同樣有擬納入集采的藥品，如地氯雷他定、尼可地爾片、異煙肼注射液等。?

而據筆者梳理，馮柳旗下唯一公開(kāi)在管產(chǎn)品“高毅鄰山1號遠望”于7月16日新進(jìn)現身太極集團的前十大流通股股東名單，并且以2000萬(wàn)股的持股數量一躍成為公司的第三大流通股股東（見(jiàn)圖）。按照公司當日收盤(pán)價(jià)21.76元/股測算，馮柳的持股市值高達4.35億元。?

與此同時(shí)，結合太極集團近兩年多的走勢來(lái)看，馮柳此時(shí)布局“抄底”跡象明顯。Choice顯示，自2023年以來(lái)，太極集團股價(jià)持續調整，最高時(shí)報67.90元/股，最低時(shí)報18.70元/股，期間最高收跌超70%，尤其是2024年以來(lái)至今，收跌50%左右，這一跌幅在申萬(wàn)69只中藥個(gè)股中排名第一。?

在馮柳重倉買(mǎi)入后，太極集團開(kāi)始震蕩上行，至本周四更是實(shí)現了罕見(jiàn)的“七連陽(yáng)”，周五微幅調整。?

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）