8月 30 日，國內快遞行業(yè)頭部企業(yè)韻達股份發(fā)布 2025 年半年度財報。今年上半年，在快遞市場(chǎng)總體呈現量增價(jià)低的背景下，公司以科技賦能為驅動(dòng)，通過(guò)深化網(wǎng)絡(luò )布局、強化末端管理實(shí)現了業(yè)務(wù)量與經(jīng)營(yíng)成果的穩步兌現，這不僅體現了公司的內生韌性，更彰顯了公司強大的市場(chǎng)競爭力。

規模優(yōu)勢、降本提質(zhì)效應顯現

作為國內領(lǐng)先的快遞綜合服務(wù)提供商，韻達股份致力于為客戶(hù)提供“全程全域全場(chǎng)景一盤(pán)貨的一站式解決方案”。公司以“核心樞紐轉運中心自營(yíng)、終端攬派加盟相結合”的“橄欖型”網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)模式為根基，在不斷實(shí)現自身品牌、規模以及市場(chǎng)優(yōu)勢鞏固躍升的同時(shí)，以“提質(zhì)”為驅動(dòng)的成長(cháng)模式正在加速發(fā)力。今年上半年，快遞行業(yè)在市場(chǎng)整體保持穩健增長(cháng)的同時(shí)，競爭加劇與價(jià)格承壓的現象仍舊明顯。在此背景下，韻達股份憑借著(zhù)自身夯實(shí)的競爭優(yōu)勢實(shí)現了“業(yè)務(wù)量與收入雙增長(cháng)、成本管控成效顯著(zhù)、盈利水平保持穩健”。

財報顯示，2025年上半年，韻達股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入248.33億元，同比上升6.80%；實(shí)現利潤總額7.14億元；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.29億元。財報還顯示，韻達股份上半年累計完成快遞業(yè)務(wù)量127.26億票，同比增長(cháng)16.50%；累計實(shí)現快遞服務(wù)收入244.86億元，同比增長(cháng)7.93%；報告期單票核心運營(yíng)成本同比下降15.62%。

韻達股份業(yè)務(wù)量增長(cháng)、成本管控成效顯著(zhù)，不僅是公司規模效應、市場(chǎng)拓展、行業(yè)地位以及運營(yíng)能力等多重競爭優(yōu)勢的體現，更有助于公司進(jìn)一步打造“業(yè)務(wù)量上升—費用下降—利潤增加—競爭力提升”的正向循環(huán)生態(tài)圈，從而不斷夯實(shí)頭部地位。

在業(yè)務(wù)量與收入增長(cháng)的同時(shí)，韻達股份的資產(chǎn)與財務(wù)結構也整體保持穩健。截至2025年6月30日，公司總資產(chǎn)386.00億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)204.62億元，公司資產(chǎn)負債率為46.70%，較2024年末下降0.98個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為10.13億元。

對于韻達股份，機構積極看好，以浙商證券、華泰證券為代表的研究機構給予了“增持”或“買(mǎi)入”評級。例如，浙商證券在最新研報中表示，2025年來(lái)行業(yè)競爭加劇，隨著(zhù)反內卷深入推進(jìn)，快遞價(jià)格回升，下半年公司業(yè)績(jì)有望實(shí)現修復，疊加公司網(wǎng)點(diǎn)管理有待進(jìn)一步改善，我們預計韻達股份2025-2027年歸母凈利潤分別為15.3億元、21億元、26.4億元。維持“增持”評級。

深化網(wǎng)絡(luò )布局效應持續顯現

在業(yè)務(wù)量與收入增長(cháng)以及規模優(yōu)勢與降本提質(zhì)顯現的背后，是韻達股份完善的網(wǎng)絡(luò )體系、高效的運營(yíng)效率以及覆蓋全快遞業(yè)務(wù)鏈的硬科技實(shí)力等多維度要素的有力支撐。以此為基底，公司已構建了完整的規模擴張、效率提升與成本優(yōu)化的業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

韻達股份的網(wǎng)絡(luò )體系以“橄欖型”模式為核心引領(lǐng)，該模式既能保證核心環(huán)節高效可控，又能通過(guò)加盟模式實(shí)現靈活擴張，有效保障了公司運營(yíng)效率的持續提升。在此基礎上，公司通過(guò)持續優(yōu)化網(wǎng)絡(luò )布局、強化網(wǎng)絡(luò )自動(dòng)化實(shí)現了全鏈路基礎設施的持續完善。

目前，公司已建立起完善的多級轉運體系，在全國共設立71個(gè)轉運中心，快遞網(wǎng)絡(luò )縣級區域覆蓋率達99.8%以上，擁有4744個(gè)一級加盟商，末端門(mén)店、驛站等基礎設施達9.7萬(wàn)余個(gè)。此外，通過(guò)“樞紐轉運中心+干線(xiàn)運輸+末端配送”多級網(wǎng)絡(luò )架構，公司能夠高效實(shí)現包裹從發(fā)貨到簽收的全鏈路可控?！懊氀芗墶钡闹悄芫W(wǎng)絡(luò )體系為公司構建了高效配送、成本優(yōu)化以及提升抗風(fēng)險能力等多重優(yōu)勢。

隨著(zhù) AI 在各行各業(yè)的加速滲透，AI 賦能快遞行業(yè)的重要意義持續加大。韻達股份憑借前瞻性的戰略布局以及高強度的研發(fā)投入，已經(jīng)在同行業(yè)中構建了領(lǐng)先且高效的“AI 硬實(shí)力”，智能化已經(jīng)深度嵌套進(jìn)公司全業(yè)務(wù)鏈領(lǐng)域。公司已構建“1+N+AI”的多層次科技戰略，基于通用大模型技術(shù)，打造了快遞行業(yè)垂類(lèi)大模型和“韻達智能體”。借助智能終端、智能客服以及智能決策支持等應用場(chǎng)景，韻達股份得以高效提升運營(yíng)效率與服務(wù)水平。

以模式構建優(yōu)勢、以技術(shù)提升效率、以效率擴大規模、以規模兌現利潤，韻達股份在快遞行業(yè)新周期中正在以“韻達模式”重構市場(chǎng)競爭格局。展望未來(lái)，公司將繼續以行業(yè)領(lǐng)跑者的角色加速筑牢“低成本、高服務(wù)、高市占率”的競爭壁壘。

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